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新機會──指數化商品 發文時間: 2016/4/19   文 / 李述德台北 瀏覽數 / 7,350+
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臺灣證券交易所自民國51年2月開業,首先編製「股價平均數」,旋於民國53年改編為「股價指數」,當時上市股票計45種,其中半數以上成交量甚少,爰採樣股票為11或12種,但以當時股票成交量值統計,已占總成交值90%以上,故指數漲跌走勢,尚能反映當時股市之實況。證交所為持續改進股價指數之編製,參照紐約證券交易所和東京證券交易所之指數計算,於民國60年公布「發行量加權股價指數」並延用至今。民國83年,證券櫃檯買賣中心成立,隨後發布「櫃買指數」。

近年來,亞洲主要證券市場如中國大陸、日本、韓國皆已推出包含國內不同層次市場之跨市場指數。為促進我國市場國際化並與國際接軌,證交所與櫃買中心遂共同合作,將「發行量加權股價指數」與「櫃買指數」轉換為一支跨市場全集合指數「寶島股價指數」並於103年5月發布,以衡量臺灣整體證券市場之綜合績效表現。

除了寶島股價指數及發行量加權股價指數外,為使投資大眾更能了解證券市場各產業類別之績效表現,證交所自行編製產業分類股價指數,諸如水泥類、食品類、塑膠類、紡織纖維類、電機機械類…等共33類指數,及未含金融保險股指數、未含電子股指數、未含金融電子股指數、小型股300指數、臺指日報酬兩倍指數、臺指反向一倍指數等。另證交所亦自編部分集合指數,以表彰特定族群、特性的股票之績效表現,如臺灣公司治理100指數。此外,證交所與富時國際(FTSE)、銳聯資產管理(Research Affiliates, LLC)及標普道瓊斯(S&P Dow Jones Indices LLC)等國際指數公司合編之指數則包含臺灣50指數、中型100指數、就業99指數、高薪100指數、低波動高股息指數…等共11支。

將指數加以證券化、商品化,即形成指數股票型基金(ETF)、指數基金(Index Fund)、指數期貨、指數選擇權、指數權證、結構型金融商品等指數化商品,由於指數化商品成分股多經最低流動性標準、市值及其他資格條件篩選,以模擬指數表現為目的,與一般基金積極追求績效之目的不同,因此具有成本低廉、風險分散、資訊透明之特色。近年來全球金融市場盛行指數化投資風潮,國內外大型長期退休基金之投資也有移向指數化投資之趨勢。證交所為滿足各類投資人資產配置或交易策略的多元需求,除與投信業者共同創新ETF商品外,並積極開發海外市場,目前已有追蹤中國大陸滬深股市、日本東証指數、美國標普500指數、香港恒生指數及印度NIFTY指數之產品,提供國人以較低成本參與國外市場的機會,而商品種類也由傳統之市值及主題型,推展到國外、槓反及期貨型等。現今證交所已有43檔ETF掛牌交易,截至104年底止,ETF總資產規模達新臺幣2,055億元,與103年的1,378億元相較,成長49.13%,創歷年新高。104年全年ETF總成交金額為1兆6,334億元,日均成交值達67億元,占市場成交比重由103年之1.88%,大幅成長至7.26%,亦創下年度歷史新高。

為因應全球指數化投資的趨勢,證交所參考國內外指數產業發展現況,於今年1月27日成立全資子公司-「臺灣指數股份有限公司」,專責指數開發、維護、授權及國內外推展等主要業務,俾形成經濟規模,加速多元化指數發展,深化與國際市場合作及金融創新,強化我國資本市場競爭力。指數公司成立後,可大幅推動國內指數開發及國際推展之進程,適時因應業者對於多元產品指數或客製化需求,有效率帶動國內指數化投資風氣;此外,指數公司透過與投信、證券、保險等相關產業之共同合作,開發適合不同產業型態的指數化商品,亦可協助提高各產業資金運用效能,提供避險、套利及多元化策略投資管道,增添國內資本市場動能,進而增加金融產業之就業與產值,提升國家稅收,發揮活絡整體經濟之綜效。

好商品不寂寞,未來在配合國家經濟繁榮、社會公益、環保永續的發展目標下,臺灣證券交易所與臺灣指數公司將以「深耕臺灣、連結亞太、布局全球」為策略藍圖,持續與國內外專業機構合作,編製符合市場需求的多樣化指數,並運用指數發展出成本低廉、風險分散、資訊透明之優質指數化商品,提供投資人豐富的投資理財管道,而投資大眾亦應對指數化商品有所認知,掌握脈動、了解情勢,於理財策略進行調整以為因應,才能取得最佳之投資機會。

 

 

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